Citigroup Inc. stratejistleri, uzun vadeli ABD tahvillerinin düşük performans göstereceğine dair tavsiyelerinden vazgeçti. Bu kararın arkasında yatan nedenler ve piyasalar üzerindeki potansiyel etkileri merak konusu.

Tahvil Tavsiyesinin Geri Çekilme Nedenleri

Citigroup stratejistleri Dirk Willer ve Adam Pickett, müşterilerine 30 yıllık ABD tahvili getirisinin 5 yıllıkların gerisinde kalacağına dair pozisyonda "kar toplamaları" tavsiyesinde bulundu. Bu tavsiye, Fed'e yönelik baskıların artması ve merkez bankasının bağımsızlığı konusundaki endişelerin azalmasıyla alındı.

• Mayıs ayında başlayan tavsiye, farkın 40 baz puan olmasıyla başlamıştı.
• Ağustos ayında 72 baz puana yükseltilen pozisyon, 60 baz puandan çıkış yaptı.
• İlk tavsiye, Trump'ın vergi ve harcama yasasının borç seviyesini artıracağı beklentisine dayanıyordu.

Ağustos sonunda Trump'ın Fed Guvernörü Lisa Cook'u görevden alma girişimi, siyasi müdahalenin enflasyonla mücadele konusundaki güvenilirliği tehlikeye atacağı endişelerini artırmıştı. Ancak Citigroup stratejistleri, Mayıs ayından bu yana arz endişelerinin azaldığını ve Fed'in bağımsızlığı konusundaki endişelerin de bir ölçüde azaldığını belirtiyor.

Piyasa Beklentilerindeki Değişim

Tahvil yatırımcıları, yetkililerden gelen karışık sinyaller üzerine Fed'in faiz oranlarını ne kadar düşüreceğine dair beklentilerini azaltıyor. Secured Overnight Financing Rate'e (SOFR) bağlı opsiyonlar, piyasa katılımcılarının 2025'te sadece 25 baz puanlık bir faiz indirimi ve mevcut piyasa beklentilerinden daha yüksek bir nötr faiz oranı senaryosuna göre pozisyon aldığını gösteriyor. Bu durum, piyasaların Fed'in gelecekteki politikalarına dair belirsizlik yaşadığını gösteriyor.

Citigroup'un Kararının Olası Etkileri

Citigroup'un bu kararı, tahvil piyasalarında dalgalanmalara neden olabilir. Yatırımcılar, Fed'in faiz politikalarına dair beklentilerini yeniden değerlendirirken, tahvil getirilerinde de değişiklikler görülebilir. Özellikle uzun vadeli tahvillerin performansı, piyasa beklentilerindeki değişimlere paralel olarak şekillenebilir.

Citigroup'un ABD tahvil tavsiyesini geri çekmesi, piyasalarda dikkatle izlenmesi gereken bir gelişme. Fed'in bağımsızlığına dair endişelerin azalması ve piyasa beklentilerindeki değişimler, bu kararın alınmasında etkili oldu. Yatırımcılar, önümüzdeki dönemde Fed'in politikalarına ve piyasa sinyallerine odaklanarak pozisyonlarını ayarlayacaklar.